行业展望与景气度观察系列之二：水泥

Abstract

【摘要】水泥行业价格受周期性、季节性和区域性影响，自2017年以来，产能出清效果显著，价格维持高位。然而，随着新增熟料投产和需求下降，水泥价格增速面临放缓压力，长期趋势依赖于去产能和下游固定资产投资。行业龙头效应逐渐显现，整体毛利水平较高，随着价格修复，行业景气度回升，负债水平下降，但信用资质分化加剧。海螺水泥在股东背景、经营和债务方面具备优势，而中国建材系的新疆天山水泥在股权整合后有望改善经营状况，但债务压力加大。整体行业竞争在于现金流获取和债务降低能力，短期经营支撑仍有预期。